2025年2月19日，工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法》和《稀土产品信息追溯管理办法》，标志着我国稀土行业供给端改革迈入新阶段。新规通过明确进口矿管控、冶炼主体资质要求及强化产品追溯体系，进一步巩固国内对稀土资源的战略掌控能力。在供给刚性逻辑强化与新兴需求加速释放的双重驱动下，稀土行业迎来供需格局优化与价值重估的关键窗口。
供给端管控全面升级，行业格局加速集中
进口矿纳入总量管理，供应体系规范度提升
根据《总量调控管理办法》，我国稀土矿产品范围明确涵盖境外进口矿、独居石副产矿等，首次将进口资源纳入总量调控体系。数据显示，2024年我国配额、进口矿及废料供给占比分别为50%、22%、20%。政策实施后，非合规进口渠道将逐步收紧，尤其对依赖低价境外资源的冶炼产能形成冲击，稀土供应端无序扩张风险显著降低。
冶炼分离主体资质明确，头部集团主导地位强化
政策明确稀土开采和冶炼分离企业需隶属于国家组建的稀土集团，且指标仅向集团下发。目前国内稀土集团已形成“北轻南重”格局，主导轻稀土，中国稀土集团聚焦中重稀土。新规落地后，中小型非集团体系内企业面临淘汰压力，行业产能将进一步向头部央国企集中，提升资源利用效率与议价能力。
缅甸扰动凸显供改成效，重稀土供给风险升温
缅甸矿作为全球镨钕（9%）、镝、铽的重要来源，近期因税收、能源成本攀升导致进口受阻。新规实施后，产业链对缅甸矿的采购意愿或进一步收缩。若缅甸供给扰动持续，重稀土价格或迎来上行拐点，中国稀土集团作为国内中重稀土核心主体，有望直接受益于资源稀缺性提升。
需求侧应用前景明确，技术迭代注入增长动能
人形机器人量产元年临近，永磁材料需求扩容可期
2025年被视为人形机器人量产元年，高性能钕铁硼作为机器人关节电机的核心材料，单台用量预计达2-4kg。随着Optimus、宇树科技等厂商技术路径逐步成熟，永磁材料需求增量将呈指数级释放。稀土永磁企业通过切入机器人供应链，有望打开估值天花板。
低空经济蓄势待发，新场景拓宽应用边界
低空飞行器对电机轻量化、高功率密度要求严苛，稀土永磁材料成为理想选择。政策支持下，国内eVTOL（电动垂直起降飞行器）产业进入商业化前夜，2025年或迎来首轮产品交付高峰，进一步拉动镨钕等轻稀土需求。
行业整合深化，资源与产业链协同效应凸显
集团正推进同业竞争问题解决，旗下上市公司有望通过资产注入增强资源掌控力；北方稀土凭借轻稀土配额优势，持续巩固全球龙头地位。供改背景下，头部企业通过资源整合与技术创新，将加速向高附加值下游延伸，构建全产业链竞争力。