基差，是指标的指数与股指期货合约之间的差值。它反映了现货市场和期货市场之间的相对价值关系。
现货指数和股指期货合约
- 现货指数：衡量一篮子股票价格变动的指标，例如上证50指数、沪深300指数等。它反映了股票现货市场的实时价格水平。
- 股指期货合约：以股指指数为标的物的期货合约，投资者可以买卖该合约来对指数的未来价格进行押注。
股指期货基差的计算
股指期货基差的计算公式为：
例如，如果上证50指数现货价格为3000点，而上证50股指期货合约价格为2950点，则基差为：
股指期货基差的意义
股指期货基差具有以下意义：
- 反映市场情绪：正基差（现货指数高于期货合约）表示市场情绪乐观，投资者预期指数未来上涨。负基差（现货指数低于期货合约）表示市场情绪悲观，投资者预期指数未来下跌。
- 套利机会：当基差与合理水平存在偏差时，投资者可以进行套利交易以获取无风险利润。
- 风险管理：通过对冲股指期货合约和现货指数，投资者可以降低投资组合的风险。
股指期货基差的类型
股指期货基差主要有以下两种类型：
- 正常基差：当现货指数和股指期货合约价格基本一致时，基差较小。
- 异常基差：当现货指数和股指期货合约价格存在较大差异时，基差较大。异常基差可能是由市场情绪、突发事件或交易策略等因素造成的。
影响股指期货基差的因素
影响股指期货基差的因素主要包括：
- 利率：利率上升将提高期货合约的持有成本，导致基差扩大。
- 波动率：市场波动率上升将增加期货合约的交易风险，导致基差扩大。
- 供求关系：现货指数和股指期货合约的供求关系不平衡也会影响基差。
- 投机活动：投机者的大量买入或卖出行为可能会推高或压低基差。