计葵生离职
陆金所的门面离职了。
2024年11月22日，陆金所宣布，计葵生退任公司执行董事、联席首席执行官以及公司授权代表。
对于自己掌控了13年的老东家，计葵生走的彻底。他挥了挥衣袖，没有带走一片云彩。
属于计葵生的时代结束了，他将陆金所留在了一片阴霾中：换帅、亏损、股价下跌，以及审计问题引发的业绩迟发与舆论漩涡。
在计葵生退任一周前（2024年10月25日），媒体爆出普华永道在与陆金所一名时任高管口头对话中，获得了几项疑似关联方交易信息。
1个月以后，普华永道接连向陆金所审计委员会进行了口头与书面汇报，要求对彼时提及的“关联交易”进行独立调查。但随后陆金所方面，否认曾向普华永道提供了相关谈话内容。
互不买账的双方，开始大打出手。1月16日，陆金所口头解雇了普华永道的审计师。1月21日，普华永道发函通知陆金所，因审计委员会不向其知会独立调查结论，对过往年份审计意见变更为最为严厉的“不得加以倚赖”。
普华永道与陆金所，没了信任、彻底分手。
但就在半年前2024年5月30日，在普华永道遭到“市场唾弃”时，陆金所却毅然决然的以99.65%的赞成票选择了继续聘用它。
彼时，深陷恒大地产财务造假风波的普华永道遭遇了全行业信任危机，又被监管顶格处罚，很多知名上市公司都解除了与普华永道的合作。
曾经相濡以沫，最终变成了相忘于江湖。普华永道对“恩人”的背后捅刀，是恪守职业操守使然，还是陆金所“关联交易”不可容忍，我们不得而知。但毫无疑问，普华永道的质疑将陆金所推到了舆论风口。
2025年1月27日，陆金所在港股收盘后，一则公告震惊市场。核心内容有三：一是正式与普华永道解约；二是可能延迟发布2024年业绩；三是陆金所港股停牌.......
与已经酝酿了一段时间审计风波相比，后两者对资本市场的杀伤力更大。美股股价两日跌去了20%。
3与3日，陆金所再发公告称，独立调查预计将在2025年4月中旬基本完成，其后将披漏主要调查结果。此外，公告亦称审计委员会正对继任核数师进行评估，后者需要时间进行审计，或导致延迟刊发2024年度业绩。
考虑到当前继任核数师还没选好，加之后续较为繁琐的核数工作，陆金所2024年度业绩延迟发布已是板上钉钉。
从大赚到大亏，3000亿陆金所经历调整
计葵生离职、审计掀起的舆论风波、业绩推迟搅动资本风云.......所有的焦点，最终都折射在陆金所近年的尴尬业绩上。
但在13年发展历程中，陆金所在很长一段时间里都是意气风发，甚至是执行业牛耳。
2019年前，在网贷野蛮生长阶段，有平安加持的陆金所便是名副其实的领头羊。
2019年后，陆金所逐渐退出P2P业务，向普惠金融转型。2020年10月，陆金所在纽交所成功上市。一个月后，陆金所市值一度冲到3000亿元人民币的高位。
上市一年后的2021年，陆金所营收、净利分别突破618亿元、167亿元，双双达到历史新高。
2022年是转折之年，这一年开始公司业绩罕见下滑。当年，陆金所营收同比下降6.01%至581亿元；归母净利润同比下降47.5%至88亿元。
陆金所经营业绩下滑的重要原因，与行业信贷风险爆发不无关系。考虑到行业普遍性以及业绩体量，此时陆金所的地位依旧不可撼动。
最关键是2023年，陆金所出现了业绩大溃败。2023年，陆金所实现营收343亿元，同比下降41.1%；归母净利润更是同比下降88.2%至10亿元。
一个不得不承认的事实是，即便遭遇业绩大溃败的2023，陆金所利润依旧为正；但到了2024年，陆金所迎来了真正的大亏损。
2024上半年，陆金所总收入由上年的193亿下滑至129亿，净亏损15.6亿。
第三季度，陆金所由亏损了7.25亿。粗略算下来，2024前三季度，陆金所累计亏损近23亿元。
业绩腰斩式萎缩，除了归因于继续蔓延的信贷风险外，也有一部分原因是陆金所主动控制。
在2023年财报中，陆金所指出复杂的宏观环境持续影响小微企业主，它们的高质量贷款需求受到限制。面对该背景，陆金所方面表示“我们重质不重量，实施五大去风险措施......”“以100%担保模式，审慎行事.....”
贷款余额见证了陆金所的规模收缩。2022年底，陆金所贷款余额5675亿元，2023年底这一数字变为3154亿元。到了2024年9月30日，陆金所贷款余额更是降到2131亿元。不到两年，减少了3500亿元。
主动收缩在一定程度上降低了公司的逾期率。
截至2024年9月30日，陆金所已赋能贷款总额（不包括消费金融子公司）90天以上逾期率为3.2%，而截至2024年6月30日为3.4%。截至2024年9月30日，消费金融贷款不良(NPL)率为1.2%，截至2024年6月30日为1.4%。
而随着整体业绩下滑、亏损扩大，陆金所不得不面对资本市场用脚投票。
从美股来看，陆金所从最高市值3000亿元，跌至目前不足200亿元。港股市值，也定格189亿港币。
押注消费金融，新增贷款占比过半
在几乎所有指标均大幅下滑背景下，消费金融业务做到了异军突起。
截至2023年12月31日止年度，陆金所消费金融新增贷款712亿元。
2024年上半年，陆金所新增贷款933亿元。其中消费金融新增贷款424亿元，占比超过45%。另据据计葵生透漏，2024年第三季度消费金融新增贷款规模同比增长27.8%，占陆金所全部新增贷款额的52%。
笔者发现，从2020年6月开始，陆金所有意加速消费金融业务发展步伐。经过整整4年打磨，消费金融业务从偏安一隅，一举成为陆金所最大的支柱业务（如上，2024年第三季度，消费金融新增贷款规模占比过半）。
就这样，在较高风险的普惠业务业务之外，陆金所找到了第二增长曲线。
财报数据也在印证，2024年前三季度，在技术平台收入、净利息收入、担保收入三大收入中，净利息收入不仅是下降幅度最低的，还是陆金所目前最大的收入来源。一个重要原因便是“受惠于消费金融的业务扩张”。
尽管消费金融业务迅猛发展，但短期内陆金所似乎无法走出亏损的泥淖。
在业绩亏损之外，陆金所似乎还面临一定程度的退市风险。毕竟陆金所美股股价一度跌至1美元以下，目前堪堪维持在2美元以上。
而受普华永道审计风波、停牌、延发业绩预告，以及重新核准等因素影响，陆金所港股也存在某种不确定性。
业绩承压，波及股东
业绩、股市向下以及持续发酵的舆情，不可避免的影响到了陆金所背后的大股东平安集团。
从人士变动来看，平安近年也在不断强化对陆金所的管控与协同。
2024年4月，陆金所原首席财务官徐兆感辞职，朱培卿接任。后者曾任总行财务企划部总经理，拥有丰富的金融业审计及财务管理经验。
2024年11月，在计葵生离职之际，朱培卿又被任命为陆金所执行董事。朱培卿的升任，意味着公司将在财务以及整体经营层面全面强化平安的影响力。
不止朱培卿，同期上任的陆金所非执行董事郭世邦，也头顶平安集团总经理助理的头衔。
显而易见，这波人事调整，让陆金所的平安“橙色”更足了。当然，这也是为了更好的应对陆金所所面临的风险。
根据天眼查数据，2024年7月，通过特别股息计划增持陆金所股份至56.82%，被动并表后因公允价值调整一次性确认127.55亿元损益。
这笔巨大非经常性损益提前并入平安，是一次刮骨疗伤。但它也意味未来平安可以慢慢消化陆金所的业务波动。
尽管陆金所的大雷已被平安拨出，但延迟发布财报、以及持续预亏的陆金所，对为其提供大量贷款余额增信服务平安来说，仍是个不小的暗雷与拖累。
不管如何，随着计葵生退休、陆金所门面变更，陆金所经营模式似乎也要变一变了。从重规模扩张到重质量控风险，陆金所慢慢聚焦到消费金融这个王牌业务上了。
尽管平安不断调兵遣将，但其自身经营压力同样不可小视。毕竟刚刚过去的2024年12月，平安银行被爆批量一股脑甩卖83亿元个人不良贷款的新闻，依旧言犹在耳。
无论是陆金所还是平安，当下所走的路都比较崎岖。好在，两者已经开始积极行动、大举变革。
来源：闻道商业
作者：应如是
声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息！本文不构成任何投资建议，任何人据此做出投资决策，风险自担。