期货日报
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监管部门晚间回应，解答两“疑惑”
近日，期货市场有两则消息在传，一是“商品期货市场量化交易被叫停”，二是“要取消手续费减收”。针对这两则传闻以及市场的疑惑，监管部门昨日晚间作出了回应。
证监会有关部门负责人昨日晚间表示，“商品期货市场量化交易被叫停”这一市场传闻为不实消息。
该负责人表示，商品期货市场手续费减收政策实行多年，各商品期货交易所依规向期货公司减收一定幅度的手续费。2024年，为加强交易监管，维护“三公”的市场秩序，各商品期货交易所将对手续费减收政策进行优化调整，对达到一定标准的程序化交易客户实行差异化手续费减收政策，并非叫停期货市场的程序化交易。
监管部门的回应，既就“商品期货市场量化交易被叫停”传闻进行了辟谣，也解答了市场对“取不取消手续费减收”的疑问，即2024年商品期货市场手续费减收政策将会优化调整。至于如何调整，后续要看各家商品期货交易所的具体政策。
“小非农”大超预期
1月4日周四，美国ADP就业报告显示，美国2023年12月ADP就业人数增加16.4万，大超预期的12.5万，修正后的前值为10.1万，主要因服务业就业人数增加驱动。
但就业人数超预期的同时，2023年12月薪资增长放缓，增速连续第15个月下降，降至2021年9月以来的最弱增长水平，在职者薪酬增长了5.4%，低于上个月的5.6%，为2021年8月以来最低；跳槽者工资增速从8.3%降至 8.0%，为2021年5月以来最低。
分行业看，ADP数据显示，2023年12月，包括休闲和酒店、教育和医疗服务在内的服务业领涨，就业人数增加15.5万；制造业就业人数减少1.3万，而2023年11月减少1.5万；建筑业就业人数增加2.4万，而2023年11月减少0.4万。
有分析指出，尽管出现了一些劳动力需求放缓的迹象，但企业仍在以健康的速度招聘员工。从公司规模看，人数规模在50—249人的中型企业就业人数增长最多，达到58000人，而250—499人的大型企业就业人数减少，减少了5000人。
欧元区的通胀数据也打压了市场对欧洲央行年内降息的预期：德国2023年12月CPI同比增长3.8%，增速较11月的2.3%明显加快，增速为三个月来最高；法国2023年12月CPI同比增速也较11月的3.9%加快至4.1%。通胀升温支持欧洲央行将高利率保持更久。欧债价格盘中加速下跌。周五将公布的重磅美国非农就业报告和欧元区通胀数据将继续令市场衡量欧美央行是否有开始降息的空间。
德国和法国CPI数据公布后，欧元盘中加速反弹。同日公布的英国2023年11月消费信贷超预期猛增20.5亿英镑，创将近七年来新高，体现央行高利率环境下消费者贷款需求仍强劲，同时英国2023年12月服务业PMI终值较预期更强劲，升至53.4，创半年来新高。英镑盘中拉升，和欧元都抹平了周三跌幅。
大宗商品中，国际原油未能保住周三的反弹势头。美国官方数据显示，上周石油产品库存意外猛增，加剧需求担忧，压倒了巴以冲突和利比亚最大油田关闭的影响。原油盘中曾涨超1%，此后转跌。美国能源部公布的上周美国EIA汽油和精炼油库存均未加速下降，反而激增超过1000万桶，油价盘中一度跌超2%，未能继续脱离周二所创的两周多来低位。因周三大涨，本周国际原油仍有望累涨。有评论称，汽油和精炼油通常被视为消费者需求的隐形指标。
伦敦基本金属期货周四齐跌。领跌的伦镍，跌幅超2%，刷新上月所创的2021年4月以来低位，和伦铜均连跌5个交易日。伦铜本周三个交易日持续刷新两周来低位。伦铅四连跌，连创三周新低。伦锌跌约2%，和同样三连跌的伦铝均创两周新低。周三反弹的伦锡回落至两周多来低位。
得到美元回落支持，周三大跌的纽约黄金期货周四全天保持涨势，欧股盘中刷新日高至2058.1美元/盎司，日内涨超0.7%。最终，COMEX 2月黄金期货收涨0.35%，报2050美元/盎司，告别周三刷新的12月18日以来收盘低位。
胡塞武装一艘载有爆炸物的无人艇在红海爆炸
据央视新闻客户端消息，援引一名美国海军指挥官的消息称，当地时间4日，也门胡塞武装在红海海域引爆了一艘载有爆炸物的武装无人艇。由于爆炸时该无人艇没有靠近美军的舰艇以及商船，因此并未造成人员伤亡。美军称，这是胡塞武装第一次在红海海域使用此类装置。
马士基当地时间周四宣布，该公司滞留在红海的五艘集装箱船中的四艘已经改道好望角，现在正从红海返回苏伊士运河，以防遭到胡塞武装袭击。该公司的官方航程表显示，四艘名字分别为Maersk Genoa、Maersk Londrina、Ebba Maersk和Gjertrud Maersk的集装箱船已经改道好望角，开始了绕非洲的长途旅行。不过，名为Gjertrud Maersk的集装箱船航线并未发生任何变化。
集运指数（欧线）期货走势分化
1月4日，集运指数（欧线）期货近远月合约呈现分化表现，主力合约EC2404上涨势头放缓，当日收涨5.17%，至2446.4点；次主力合约EC2406收涨15.12%，至2306.1点；远月合约涨幅较大，EC2408收涨22.55%，至2261.6点，EC2410收涨22.99%，至2082.1点，EC2412收涨19.43%，至2090.3点。盘面各合约持仓有所减少。
值得注意的是，当日，上海国际能源交易中心发布公告，调整集运指数（欧线）期货部分合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。自2024年1月4日（周四）收盘结算时起，集运指数（欧线）期货EC2408、EC2410、EC2412合约的交易保证金比例调整为22%，涨跌停板幅度调整为20%。
现货市场运价或存虚高风险
中银期货航运研究员章星昊表示，受近期红海局势愈演愈烈影响，集运市场期货价格跟随现货价格大幅波动。现舱价格方面， 1月3日统计的即期公开市场报价（1月出运）显示，东方海外1月上旬出运下降470美元/TEU，至2709美元/TEU；1月下旬出运下降1200美元/TEU，至3479美元/TEU。韩新海运1月上旬出运下降1000美元/TEU，至2147美元/TEU。从报价可以看到，部分船公司1月下旬实际报价已明显下调。另外，从成本环节测算，考虑到保费以及其他潜在成本，绕航后预计增加的成本约80—100美元/TEU，部分市场报价已明显高于实际所承担的额外成本，现货价格存在虚高风险。
在海通期货投资咨询部总经理王克强看来，目前现货运价仍维持相对稳定，参考电商平台的数据，达飞在1月第三周报价维持3651（美元/TEU）/7077（美元/FEU）不变；MSC在1月第二周价格为3820（美元/TEU）/7240（美元/FEU）；马士基价格为3569（美元/TEU）/5122（美元/FEU）。需要注意的是，线上报价仅供参考，一方面不同船司线上和线下经营策略不同，报价有较大分化；另一方面，电商价格调整频繁，存在不同时间抓取导致运费水平波动，需要结合线下数据理性看待。
从短期来看，王克强表示，现货运费仍存在上升基础，偏强态势预计将维持至1月底。传统旺季货运需求提供一定支撑，而且复航红海实质性推进存疑，绕航仍是大部分欧线和地线集装箱船的主要选择，供应链紊乱催化的矛盾逐步暴露，包括缺柜和后续班次紊乱等。
“目前市场普遍对1月第三、第四周运价持中性偏乐观态度，主要原因在于目前舱位供应偏紧。而2月中国春节前后运费是否会出现季节性回调，仍需关注货运需求的实际变化和相应的运力匹配程度。”但他同时表示，目前市场的缺箱问题更倾向于是局部性矛盾，部分船司出现缺柜情况，调整并缩短免用箱期，主要是由于回程船绕航影响空箱回流所致，但暂时未捕捉到进一步发酵成广泛矛盾的迹象。
此外，他表示，由于近月合约新开仓和保证金等限制，叠加红海事件发酵提振市场对其持续性影响的预期，周四EC期货远月合约表现更加强势。但市场需要注意，红海事件影响存在较高不确定性，且供应链潜在矛盾能否爆发更多取决于货量的现实变化，因此远月合约的显著上行存在更多的隐性风险。
基本面难以支撑运价持续大涨
在章星昊看来，伴随着各大船东逐步接受绕航计划，基本面上缺乏有效支撑运价继续上涨的动力。综合来看，考虑到全球集运运力过剩且欧洲需求疲软，基本面决定中枢运价长期下行。
具体看向供给端，他表示，运力过剩风险仍是影响2024年集运欧线市场的主要因素。据了解，截至2023年11月，新船交付量已达到181万TEU，较2022年底增长约7%，拆解运力不及新交付运力的10%，2023年11月市场闲置运力小幅提升。叠加红海事件影响，船公司主要通过空班、超慢速航行以及绕航消化运力。除此之外，部分新增运力将在2024年一季度集中释放，预计2024年全球新增集装箱船运力将在200万TEU以上。从新船结构上来看，一季度新船交付均以巴拿马及超巴拿马型等大船为主，基本符合绕航好望角线的需求。
看向需求端，他表示，2024年欧洲需求预期整体向下，目前欧洲商品需求预期没有根本性变化，部分主要核心经济体仍面临通胀压力，居民实际可支配收入下滑，居民消费意愿持续下移，欧元区PMI长期处于荣枯线之下。另外，从近期货运需求看，相关市场人士透露，中国工厂一般在春节前两周放假，因此春节前最后一个出运高峰在1月的第二、第三周。但从近期接收的订舱需求看，目前亚欧航线货量较往年处于较低水平，出运高峰并未发生。集运市场虽存在货物爆仓情况，但是由短期船期延误、运力不足导致的，目前仍有一定的调控空间。
整体而言，申银万国期货航运分析师柴玉荣认为，集运市场将继续面临供需失衡的格局。2023年集装箱运力供给增速为7.8%，预计2024年集装箱船运力供给将继续以超7%的速度增长。今年1月1日起，欧洲将航运碳排放纳入欧盟碳排放权交易体系计划中，预计最多能吸收新增运力的1%—2%，运力供给仍相对过剩。而在需求方面，欧洲央行对2024年GDP增速最新预测为0.8%；克拉克森对2024年集运需求的预测增速为3.6%，集运市场将继续面临供需失衡的格局。