AI浪潮下的科技投资机遇受到投资者高度关注,尤其是井喷的服务器、算力需求对相关半导体芯片的带动效应。受行业去库存与需求低迷影响,本土半导体产业链2023年业绩普遍不理想。
4月9日晚,内存接口芯片龙头股澜起科技(688008.SH)发布2023年年报与今年一季度业绩预增公告,受半导体行业周期下行影响,公司营收净利双降,净利润同比降幅创下上市以来最大。澜起科技在年报中坦言:受全球服务器及计算机行业需求下滑导致的客户去库存影响,公司DDR4内存接口芯片与津逮?CPU出货量较上年同期明显减少。随着今年以来下游需求回暖,澜起科技预计一季度的归母净利润至少增长9.65倍,这一增幅暂居A股一季度预增公告首位。
资金对澜起科技预增的业绩并不买账,4月10日盘中,公司股价险些跌破历史最低的41.5元(前复权),收盘跌2.49%,年内跌幅逼近27%。而早在澜起科技IPO前就入股的INTEL CAPITAL(英特尔)及其一致行动人,去年大幅卖出公司逾3500万股,北向资金全年小幅净买入。
全球迈入AI时代后,计算机的算力和存储需求迅猛增长,市场普遍看好2024或是AI PC元年。澜起科技能否乘上AI的东风,迎来业绩与估值的重塑?
一季度业绩同比扭转却遭资金看空
4月9日晚,澜起科技发布2023年年报与2024年一季度业绩预增公告,经历2023年全行业需求低迷后,今年以来内存接口芯片需求逐渐恢复,公司预计2024年第一季度实现营业收入7.37亿元,较上年同期增长75.74%;归母净利润预计为2.10亿元~2.40亿元,较上年同期增长9.65倍~11.17倍;扣非净利润预计为2.10亿元~2.35亿元,较上年同期增长708.62倍~793.10倍。
但从股价表现来看,澜起科技一季度预增的业绩似乎没有得到市场认可,4月10日,公司股价开盘后一路走低,盘中最大跌幅为4.5%,收盘报43.15元,跌2.49%,总市值为492.5亿元。
去年四季度,华夏上证科创板50ETF和易方达上证科创板50ETF分别增持澜起科技292.19万股、184.21万股,兴全合润与国联安中证全指半导体ETF分别小幅增持82.73万股、84.53万股。根据澜起科技披露更新信息,上述四只产品年内截至2月5日,合计增持公司逾1100万股。
此外,INTEL CAPITAL及其一致行动人,早在2023年初就抛出了减持计划,该股东减持前共持有澜起科技1.01亿股,在连续四个季度减持后,INTEL CAPITAL全年净卖出约3560万股,截至2023年12月31日,该股东持有公司股份数量为6608.23万股。
具体来看业绩表现。2023年全球服务器及计算机需求下滑,行业公司普遍面临去库存的经营压力。报告期内,澜起科技实现营业收入22.86亿元,较上年同期下降37.76%,归母净利润4.51亿元,同比下降65.30%,扣非后归母净利润为3.70亿元,同比下降58.11%。公司拟每10股现金分红3元,分红总额为3.38亿元。
报告期内,澜起科技的互连类芯片产品线实现销售收入21.85亿元,较上年度下降20.11%;津逮?服务器平台产品线实现销售收入0.94亿元,较上年度下降90.01%,公司DDR4内存接口芯片与津逮?CPU出货量较上年同期明显减少。
就净利润下滑,澜起科技给出四方面原因:(1)营业收入较上年同期减少37.76%;(2)投资收益及公允价值变动收益总额较上年同期减少4.62亿元;(3)报告期内研发费用为6.82亿元,较上年同期增加21%;(4)计提的资产减值损失为1.93亿元,较上年同期增加1.66亿元。
分季度来看,澜起科技2023年的营收与净利润规模逐季走高,印证了下游需求正在复苏,2023年第四季度公司实现7.6亿元营收,环比增长42.96%;归母净利润为2.17亿元,环比增长40.89%,均为单季度最高。公司在最近一期调研中表示,本轮服务器及计算机行业去库存已接近尾声,自2023年第二季度开始,库存情况持续好转。
今年一季度,澜起科技预计实现营业收入7.37亿元,较上年同期增长75.74%,实现归母净利润2.10亿元~2.40亿元,较上年同期增长9.65倍~11.17倍,业绩增长原因系年初以来,内存接口芯片需求实现恢复性增长,公司的互连类芯片产品线销售收入约为6.95亿元,创该产品线第一季度销售收入历史新高。
AI需求井喷,将如何影响澜起科技今年业绩
全球进入AI时代,相关创新正在从算力基础设施建设,扩展至AI手机、AI PC、AIoT等AI终端落地,这为半导体带来新一轮的成长及其对相关芯片需求的提振,被看作是2024年科技投资的最重要抓手。
目前,DRAM已经迭代至DDR5,相较DDR4在各个参数都有较大的改进,同时DDR5子代迭代已正式开启,且相比DDR4子代迭代更快。从内存接口芯片发展规律来看,子代迭代越快,将更有助于维系产品的平均销售价格和毛利率。
目前行业主流观点认为,DDR5渗透率将在今明两年持续提升,其中今年年中预计超过50%。澜起科技作为DDR5赛道的龙头,且深度参与JEDEC行业标准制定,在2024年服务器与计算机行业需求持续复苏的背景下,公司业绩受益程度受市场关注。
在一位半导体业内人士看来,DRAM需求的增长关键在于AI需求推动,而非传统的智能手机、平板电脑等消费电子市场。此前,美光估计AI服务器DRAM容量约为普通服务器的6~8倍;根据海力士官网公开信息,海力士认为AI服务器DRAM容量约为普通服务器的2~4倍。
“大类芯片品类的库存去化基本进入尾声,内存及存储等逻辑芯片的主要增长点来自AI大模型训练产生的海量数据存储需求。按照数据中心数据密度增加,预计单位服务器NAND用量将增加3倍、DRAM将增加2倍。”上述半导体业内人士对记者说:“AI需求的井喷,可能会使得服务器端超越手机端成为DRAM的第一大市场。”
另外,2024年被视为AI PC(AI电脑)元年,由于AI PC需要更高带宽的内存提升整体运算性能,AI PC的产业趋势或将DDR5在PC端的渗透率,对DD5R需求的带动。英特尔已经为全球消费者带来了基于酷睿Ultra处理器的AI PC,以及全新的Xeon 6处理器,主要用于大模型的训练。
澜起科技目前已经发布了第四代津逮?CPU以及第五代津逮?CPU,公司同步开展了第一代AI芯片工程样片的相关测试及验证工作,在相关应用平台进行业务适配,并陆续向潜在客户送样及收集反馈意见。
帮企客致力于为您提供最新最全的财经资讯,想了解更多行业动态,欢迎关注本站。