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小鹏“翻盘局”:爆款、增程与AI故事
2024-11-26 10:32

超百亿营收、毛利率重新提振。

小鹏“翻盘局”:爆款、增程与AI故事

11月19日,小鹏汽车交出了号称自己历史“最强”的三季度财报。

而之所以被称为史上最强,其中最大的原因是,销量数字的新高、营收的新高、亏损的新低。数据显示,Q3营收101亿元,同比增长18.4%,环比增长24.5%。净亏损18.1亿元,2023年同期为亏损38.9亿元。季度毛利率15.3%,创单季度历史新高,同比提升18个百分点,5个季度狂飙19.2个百分点。

然而,资本市场的反应却与之相反。当日,小鹏汽车在美股先是快速上涨,但又快速回落,盘中跌幅一度超过8%,虽然最终跌幅收窄至3.77%,但依然彰显出资本市场对这份财报有所不满。

“走过两年的逆风期,我相信小鹏即将进入到全新的正循环阶段。”

今年第三季度,小鹏汽车共计交付4.65万辆,超过交付指引的上限,月均超过1.5万辆。今年第四季度,小鹏汽车的交付量预计在8.7万辆至9.1万辆之间,对比2023年第四季度交付量增长接近50%,意味着小鹏汽车已经重新回归增长曲线。

而销量的增长,得益于“连续爆款”的出现:与去年发布的G6、G9相比,今年小鹏发布的MONA M03和P7+明显翻身了。

继8月上市的MONA M03让小鹏汽车销量重回两万阵营后,11月7日上市的小鹏P7+,又在3小时内拿到了31528个订单,不仅刷新了销售记录,也有望成为小鹏今年第二个爆款车型。

然而,这泼天的流量背后,也不乏能否“接得住”的考验,而这也是资本市场出现“分歧”的担忧。

首先,交付。众所周知,小鹏汽车曾经历过产能困境。去年 上市时也是订单爆棚,但由于产能跟不上,最长交付周期拉到了12周,不少等得不耐烦的准车主转投别家,小鹏G6后续销量也随之熄火。

前不久,市场上也传出MONA M03交付出现延期的情况,不少准车主称,原本计划在8-10周交付的车辆被延期至数月之后,排到了明年一季度。然而,多地“以旧换新”补贴截止时间为2024年底,延长的交付时间或许会影响车主错失购车补贴。

对此,小鹏汽车CEO何小鹏表示,针对MONA M03车型交付延迟的问题,工厂11月、12月会提高30%至40%的产能。目前小鹏汽车在广州和肇庆的工厂都已经启动了“双班模式”。在“双班倒”的模式下,每个工厂的年产能大概在20万到30万台。可以预见的是,只要交付产能跟上,在MONA M03和P7+的带动下,小鹏接下来的销量都会有个不错的势头。

其次,亏损。扉旅汽车翻阅财报显示,小鹏汽车三季度净亏损达到18.1亿元,对比二季度的12.8亿元来说,亏损还在扩大。而究其缘由,在于价格战下,小鹏的产品售价不断降低,卖得越多,成本难以下降,利润也就难以增加。作为小鹏汽车首款定位于10万元级市场的车型,MONA M03的价格下移也带动单车营收下降。

对此,下一步,利润率更佳的P7+交付将有望提升小鹏的整体盈利表现。在第三季度财报发布后的电话会议上,小鹏汽车并没有过多的提及撑起半壁江山的MONA M03,而是为数不多提及了小鹏P7+,“非缺口营业利润率实际上与第二季度相比亏损已缩小至15.5%”。也就是说,小鹏P7+带来了非常高的盈利能力,再加上交付量上升带来的规模效益,下半年的利润率将见改善。

“在血海中游泳,一直游到海水变蓝。”

2025年,小鹏汽车将进入强产品周期,计划推出至少4款新车,包括首次推出超级电动版本车型。另外,明年小鹏汽车还将推出多个现有车型的改款车型。

加速推出新品背后,何小鹏认为,未来三年,中国新能源汽车行业将进入淘汰赛阶段。“一方面,中国新能源汽车渗透率会达到85%以上;另一方面,AI变革也会驱动新能源汽车渗透率走向下一个阶段。”

动作与话术之下,不难看出小鹏未来的杀手锏在于:“增程+智能。”

今年10月,小鹏汽车发布增程式技术路线,并取名为“鲲”。在财报电话会上,何小鹏也透露了更多关于增程式车型的展望:“AI引擎+超级电动”成为小鹏强势发展的双引擎。

不过,对于此前坚定走纯电路线的小鹏,市场上也不乏质疑,姗姗来迟的变道还有机会吗?

对此,有观点分析称,未来三到五年,纯电产品的补能焦虑不能完全得以解决,也就是说增程、插混这类消除里程焦虑的技术仍然有市场。并且考虑问界、零跑等也是在理想之后获得成功,也就是说增程+产品力+营销+渠道,小鹏依旧有机会虎口夺食。

此外,AI也是小鹏手中最为关键的突围牌。智能是小鹏汽车长久以来的标签,在各大车企都积极布局智能领域的当下,小鹏汽车更多地使用了“AI汽车”这一表述。何小鹏表示,打造AI引擎,引领AI在出行领域的大规模应用是小鹏汽车傲立于淘汰赛的第一张王牌。而超级电动(增程车型)将会成为小鹏汽车的第二大增长引擎,与AI引擎一起驱动小鹏加速发展的强劲势头。

而对于AI汽车领域的竞争关键,何小鹏指向深度的全栈自研能力。为此,小鹏汽车将以AI强算力作为数据引擎,整合软件和硬件研发,在体验高度和优化速度上与采用传统研发模式的企业拉开差距。据悉,小鹏汽车的车端数据、云端算力、云端和车端模型,在今后几年将迅速增长。

在智驾领域,何小鹏还透露,今年年底将发布AI天玑5.5版本,一套端到端NGP打通车位到车位的全场景。在其看来,AI天玑5.5会让小鹏的智驾从原来第一梯队的水准,跨越性成为真正的第一。

爆款新车、增程赛道与AI故事,把失去的都拿回来。

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