来源：雪球App，作者： 飞狐侠客，（https://xueqiu.com/5660762687/313130274）
散户乙是雪球上的一位知名投资者，其投资理念核心是股权思维，买股票就是买公司。他通过对公司基本面的深入研究，寻找具有长期投资价值的优质公司，并在市场低估时买入，长期持有以获取公司成长和分红带来的收益。以下是对散户乙投资的具体分析：
- 投资业绩：2013-2023年，他主要买入了和两只股票，10年间个人资产从大约1000万做到3-4亿，年化收益率在35%-40%之间。
- 投资风格：
- 集中投资：他将大部分资金集中投资于少数几只股票，通过深入研究和了解这些公司，获取超额收益。这种投资方式需要投资者对所投资的公司有深入的了解和坚定的信心。
- 长期投资：他的投资周期较长，一般在数年甚至十年以上。在投资过程中，他不受短期市场波动的影响，坚持长期持有优质公司的股票。
- 价值投资：他注重公司的内在价值，通过对公司的财务状况、行业地位、竞争优势等方面的分析，评估公司的价值，并在股价低于公司内在价值时买入。
- 投资策略：
- 选股标准：他选择的股票通常具有以下特点：
- 高股息率：股息率是他选股的重要指标之一，他认为高股息率的公司通常具有稳定的盈利能力和现金流。
- 低估值：他喜欢在公司估值较低时买入，通过长期持有等待公司价值回归。
- 优质公司：他注重公司的基本面，选择具有持续竞争优势、良好管理团队和稳定盈利能力的优质公司。
- 资产配置：他会根据市场情况和个人投资目标，合理配置资产。在投资过程中，他会保留一定比例的现金，以应对市场波动和突发情况。
- 风险控制：他通过以下方式控制投资风险：
- 深入研究：在投资前，他会对公司进行深入的研究和分析，了解公司的基本面和行业发展趋势，降低投资风险。
- 分散投资：虽然他集中投资于少数几只股票，但他也会通过适当的分散投资，降低单一股票的风险。
- 止损和止盈：他会设定止损和止盈位，当股价达到止损位时，及时卖出股票，控制损失；当股价达到止盈位时，他会根据市场情况和个人投资目标，决定是否卖出股票。
散户乙的投资理念是什么？
- 股权思维：散户乙认为买股票就是买公司，投资者应该把自己当成公司的股东，关注公司的长期发展和盈利能力，而不是仅仅关注股价的短期波动。
- 长期投资：他坚信长期投资的力量，认为投资者应该有足够的耐心和定力，长期持有优质公司的股票，通过公司的成长和分红获取收益。他曾说过：“我的中期目标是投资十年，靠分红收回投资；我的长期目标是投资二十年，一年分红是当初投资额的一半”。
- 价值投资：他注重公司的内在价值，认为投资者应该通过对公司的财务状况、行业地位、竞争优势等方面的分析，评估公司的价值，并在股价低于公司内在价值时买入。他曾说过：“我买股票的标准是，在净资产附近买入，以ROE作为收益回报率，以股息率作为自由现金回报率”。
- 风险控制：他认为投资的核心是风险控制，投资者应该在投资前充分了解公司的基本面和行业发展趋势，评估投资风险，并通过合理的资产配置和止损止盈策略，控制投资风险。
散户乙的调仓逻辑是怎样的？
- 基于估值的调仓：他会根据公司的估值情况进行调仓。当公司的股价被高估时，他会考虑卖出部分股票，降低仓位；当公司的股价被低估时，他会考虑买入股票，增加仓位。例如，在2021年，他认为的股价已经被高估，于是卖出了大部分泸州老窖的股票，买入了。
- 基于公司基本面变化的调仓：如果公司的基本面发生了重大变化，他会考虑卖出股票。例如，如果公司的盈利能力下降、行业竞争加剧、管理层出现问题等，他会认为公司的长期投资价值受到了影响，从而卖出股票。
- 基于行业发展趋势的调仓：他会关注行业的发展趋势，并根据行业发展趋势进行调仓。例如，如果他认为某个行业的发展前景不好，他会考虑卖出该行业的股票；如果他认为某个行业的发展前景良好，他会考虑买入该行业的股票。
散户乙对当前市场怎么看？
由于散户乙已经注销了雪球账号，删除了所有发言，因此无法获取他对当前市场的最新看法。不过，从他以往的发言和投资行为可以看出，他对市场的看法可能具有以下特点：
- 市场波动是正常的：他认为市场波动是正常的，投资者应该保持冷静，不要被市场情绪所左右。他曾说过：“市场的日常形态就是波动，你账户的市值也必然随之波动。如果你天天盯着账户，把市值高于初始投入作为盈利，把低于初始投入作为亏损，你就会不自觉的陷入留住盈利避免亏损的思维中”。
- 关注公司基本面：他认为投资者应该关注公司的基本面，而不是市场的短期波动。他曾说过：“我们进股市的目的是什么？是参加娱乐节目看谁猜对几个调整？还是等待我们投资目标能够到达终点？即使猜对了一两个调整，对我们的资产又有什么大的帮助呢？”。
- 长期投资：他认为投资者应该树立长期投资的理念，通过长期持有优质公司的股票，获取公司成长和分红带来的收益。他曾说过：“我的中期目标是投资十年，靠分红收回投资；我的长期目标是投资二十年，一年分红是当初投资额的一半”。
散户乙的投资和其他知名投资者相比有哪些不同？
- 投资理念：与一些知名投资者相比，散户乙的投资理念更加注重长期投资和价值投资。他认为投资者应该关注公司的长期发展和盈利能力，而不是仅仅关注股价的短期波动。例如，巴菲特的投资理念是长期价值投资，他注重企业的内在价值，选择那些具有持续竞争优势和良好管理团队的公司进行投资；而索罗斯的投资理念是宏观对冲策略，他擅长利用全球经济和政治事件进行投资，通过预测市场趋势和利用市场的不稳定性来获取收益。
- 投资风格：散户乙的投资风格更加集中和稳健。他将大部分资金集中投资于少数几只股票，通过深入研究和了解这些公司，获取超额收益。他的投资周期较长，一般在数年甚至十年以上。在投资过程中，他不受短期市场波动的影响，坚持长期持有优质公司的股票。而一些知名投资者的投资风格可能更加多样化和灵活。例如，彼得·林奇的投资风格是成长股投资，他广泛投资于各种成长潜力股；而但斌的投资风格是价值投资和长期投资，但他也会根据市场情况进行适当的调整。
- 选股标准：散户乙的选股标准更加注重公司的基本面和股息率。他认为高股息率的公司通常具有稳定的盈利能力和现金流，是长期投资的优质标的。他还注重公司的行业地位、竞争优势和管理团队等方面的因素。而一些知名投资者的选股标准可能更加注重公司的成长潜力和估值水平。例如，的选股标准是“买垄断、买嘴巴上瘾的、买高血压、糖尿病等慢性病看不好长期依赖药物的”；而唐朝的选股标准是选择经营优秀的公司，并对公司估值进行量化，期待赚优秀上市公司成长的钱。
散户乙的投资有哪些地方值得普通投资者借鉴？
- 树立正确的投资理念：散户乙的投资理念是股权思维、长期投资、价值投资和风险控制。普通投资者应该树立正确的投资理念，认识到投资是一项长期的事业，需要有足够的耐心和定力。投资者应该关注公司的长期发展和盈利能力，而不是仅仅关注股价的短期波动。
- 深入研究公司基本面：散户乙在投资前会对公司进行深入的研究和分析，了解公司的财务状况、行业地位、竞争优势等方面的情况。普通投资者也应该学习他的方法，深入研究公司基本面，评估公司的价值和投资风险。投资者可以通过阅读公司的财务报表、行业研究报告、新闻报道等方式，获取公司的相关信息。
- 坚持长期投资：散户乙的投资周期较长，一般在数年甚至十年以上。他认为长期投资是获取超额收益的关键。普通投资者也应该学习他的方法，坚持长期投资。投资者可以通过定期定额投资、分红再投资等方式，实现长期投资的目标。
- 合理配置资产：散户乙会根据市场情况和个人投资目标，合理配置资产。他会保留一定比例的现金，以应对市场波动和突发情况。普通投资者也应该学习他的方法，合理配置资产。投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标，将资产配置于股票、基金、债券、房地产等不同的资产类别中。
- 控制投资风险：散户乙非常注重投资风险的控制。他认为投资的核心是风险控制，投资者应该在投资前充分了解公司的基本面和行业发展趋势，评估投资风险，并通过合理的资产配置和止损止盈策略，控制投资风险。普通投资者也应该学习他的方法，控制投资风险。投资者可以通过分散投资、设定止损止盈位、控制仓位等方式，降低投资风险。
$中国海油(SH600938)$