来源：雪球App，作者： 飞鲸投研，（https://xueqiu.com/5337886401/313106011）

群雄而起，逐鹿中原！

随着、、华为的芯片逐渐落地，11月份，华为、荣耀、、OPPO等手机企业也都陆续公布自己的“头牌”。

AI已经成为手机厂商们的主打招牌。

2024年三季度，全球AI手机的销售量近1.4亿台。而根据预测，这个数2024年全年将达到1.7亿台，往小了说，也将创造近400亿的市场。

华为Mate70、20、一加Ace5等新款手机也将召开发布会，来赴这场AI手机的盛宴！

不过，这些有名气的大厂商，都不是最终赢家。

大家有没有想过，在市场上争得“面红耳赤”的手机品牌的产品，有没有可能都是由同一家企业生产？

其实，20世纪以来，无论是手机、电脑或是服务器，许多隐形订单都是交给“隐形大佬”ODM厂商完成。

就连一直以“自研自产”而著名的华为，在其《华为供应链管理》一书中也曾说过：“目前华为自制的量只有10%左右，90%都是由外包工厂完成的”。

真正的赢家，或许要从那些ODM厂商中寻找。

ODM简单来说就是代工。但是与、相比，ODM是拥有最终的知识产权的代工厂商，所以才能够享受到真正的利润，成为最终的赢家。

全球手机ODM厂商包括、、三家，综合市占率能达到75%以上。而且，三家企业的创始人还都是出身，算是自家人打擂台了。

不过，就算是“自家人”，三家企业，谁更胜一筹呢？

答案是，。

的下游覆盖华为、三星、、，还有联想，OPPO，……基本上所有的手机“热门”厂商。

2023年，以28%的市占率排名第一。

2018年—2022年，华勤的净利润从1.8亿元增加到了25.6亿元，五年时间翻了14倍还多，增长十分迅速。

2024年前三季度，实现760亿元，要远高于的350亿元以及的531亿元。

当然，收入高并不代表赚的就多。好在，的净利率保持稳定增长，并且要远高于同行企业。

不过说句实在话，虽然的盈利能力微强于闻泰和龙旗。

但是，净利率、毛利率偏低是身为ODM代工厂都需要解决的共同问题，这也是未来企业发展的一个决定性因素。

此外，从发展情况来看，也是遥遥领先的。

首先，来看。

作为老牌大哥，技术一直是模范的存在，但是近期ODM等半导体业务的市场份额逐渐被华勤和龙旗所抢占，公司竞争力大不如前。

再加上的智能终端业务这只“吞金兽”，更像是将公司整体拉入了一个死胡同。

2024年上半年，技术智能终端业务的营业成本达到了254.73亿元，占到总成本的83.77%，但毛利率仅为2.49%，严重影响公司业绩，净利润也是一路下滑。

其次，。

主要业务还是在手机这一块，虽然不和一样拓展了一个“难缠”的新业务。但是，龙旗科技的营收仅为的一半，ODM市场规模明显和华勤不是一个档次。

近期，龙旗也是想到了“出海”的新方法，拉动了公司业绩的大幅增加。不过，这样一来与的竞争就又小了一点。

那么，万丈高楼平地起，华勤到底靠什么一鸣惊人的呢？

要知道，2023年8月份才正式登录市场，这与2016年就通过“并购+借壳”的相比，更是姗姗来迟。

当然不仅仅是靠一个市场规模取胜，更何况如今的手机市场已经逐渐步入存量竞争，更多的是各大品牌厂商之间的份额竞争，而不是新增市场的抢占。

所以，“横向”拓展新领域成为了重中之重，而就率先迈出了这一步。

目前笔记本电脑ODM业务跻身进入全球前四，市场份额不断扩大。AIPC多款产品陆续量产发货。

除了大家都去拓展的电脑、智能穿戴领域，更大的优势在数据中心。

2023年以来，以ChatGPT为代表的生成式AI应用引发新一轮算力需求，推动AI产业进入快速成长期。

也切入了这个领域。

从2022年开始，数据业务持续高速增长，2023年实现营收3倍增长，AI服务器实现首发，同时也是国内为数不多的服务器全栈式产品组合的厂商。

2024年第二季度开始批量出货进行新一代的人工智能训练服务器和行业推理服务器。

大力拓展烧钱的“AI”领域，必须要拥有充足的在手现金。

2024年上半年，的期末现金额达到104亿元，要远高于和。

“财大气粗”，2024年，还开启了“买买买”模式。

一个是，斥资28.5亿港元收购易路达80%的股权。

易路达旗下一家子公司已经连续多年入选供应商名单，主要负责代工生产包括Beats耳机在内的产品。

另一个是，向华勤100%控股子公司上海摩勤转让65%的股权，总金额达到3.475亿元。而南昌春秋电子是华为AIPC结构件的供应商。

通过这两项收购，将实现ODM的垂直整合，切入、华为等高端厂商的供应链。还可以加大在海外制造基地的布局，毕竟龙旗科技已经在海外业务那尝到了甜头。

最后，总结一下。

2024年已过大半，全球手机消费仅处在温和复苏态势中已成定局。

手机ODM代工厂巨头们如何强化自己的盈利能力，也在陆续在给出一定的解答。

目前来看，无论是从市场规模，还是从盈利能力、成本管控、业务拓展等等方面来看，华勤技术无疑是最亮眼的存在。

不过，没有不落幕的晚霞，真正的路，还是要靠他们自己探索。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

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