上期所（Transaction + Delivery，简称 T+D）是一种金融衍生品，允许交易者对未来黄金价格进行投机或对冲风险。与实物黄金交易不同，黄金期货是一种合约，涉及交易标的物（本例中为黄金）的未来交割。

上期所黄金期货采用 T+D 交割方式，这意味着交易的结算和交割发生在交易日后的下一个交易日。具体规则如下：

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• 交易时间： 周一至周五 9:00-11:30、13:30-15:00
• 交易单位： 每手 100 克（1 公斤的 10%）
• 价格单位： 人民币/克
• 报价方式： 两方报价，买方报价和卖方报价
• 最低变动价位： 每克 0.01 元
• 每手合约价值： 合约价格 x 10000 元

黄金期货合约的到期日为每年的 3 月 28 日、6 月 27 日、9 月 26 日和 12 月 27 日。到期前，交易者有多种选择：

• 交割： 用实物黄金交割合约。对于买方，是指收取黄金；对于卖方，是指交付黄金。
• 平仓： 在到期日前以相反的方向成交相同的合约数量，抵消原有合约头寸。
• 转仓： 将持有的合约转入下一个到期的合约，以延展头寸。

参与黄金期货交易需要谨慎评估风险并制定适当的投资策略。常见的策略包括：

投机： 基于对黄金价格走势的预测，买卖期货合约以获取差价利润。这种策略要求交易者对黄金市场有深入了解，并能承受较高的风险。

对冲风险： 对冲持有实物黄金的风险。持有黄金的投资者可以通过在期货市场上卖出黄金期货合约来锁定未来销售价格。

套利： 利用不同交割合约之间的价格差异获利。例如，如果远期合约价格高于近期合约价格，交易者可以将近期合约卖出，同时买入远期合约，以期在到期日获得获利。

上期所黄金期货 (T+D) 为投资者提供了一种参与黄金市场的途径，既可以进行投机，也可以对冲风险。通过了解交易机制、合约到期规则和投资策略，交易者可以做出明智的决策，有效管理风险并实现投资目标。