当地时间5月22日，美联储最新货币政策会议纪要出炉。

由于美国第一季度通胀数据不如人意，美联储官员对抑制通胀缺乏进展感到担忧，对启动降息也信心不足，甚至认为必要时可以进一步加息。

这份会议纪要被认为尽显鹰派色彩，显示美联储将更长时间维持高利率不变，走向降息之路可能比预期更长。

不过，分析人士认为，美联储的利率政策路径仍未确定，今年会否降息或何时降息仍取决于通胀走势、就业前景等因素。

通胀比预期顽固持久

22日公布的是美联储4月30日至5月1日举行的货币政策会议纪要。

在那次会议上，美联储连续第六次将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，继续稳定在20多年来的高位。

美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，眼下美国劳动力市场需求依然强劲，通胀超预期增长。在这种情况下，“推迟降息可能是合适的”。

会议纪要显示，美联储官员评估了美国通胀形势和走势、货币政策走向以及经济前景等。

对于通胀形势，会议纪要指出，尽管高通胀在过去一年有所缓解，但近几个月来，在实现2%的长期目标方面仍缺乏进一步进展。特别是商品和服务价格均大幅上升。

“今年以来，通胀比预期更为顽固和持久。”会议纪要写道。

今年前三个月，美国消费者价格指数（CPI）同比涨幅连续超预期，分别为3.1%、3.2%、3.5%。

剔除波动较大的食品和能源价格后，今年第一季度核心CPI同比上涨4.4%，远高于去年12月1.6%的涨幅。

一些与会官员表示，年初以来通胀率上升可能缘于季节性因素。但其他官员认为，通胀风险不应过度低估。

对于通胀走势，会议纪要指出面临若干上行风险，尤其是地缘政治因素可能导致物价继续攀升，为消费者、特别是低收入群体带来压力。

与会官员强调仍需高度关注通胀风险，认为通胀率终将回到2%的目标，但不确定需要多长时间，可能会比预期更久。

关于货币政策走向，会议纪要称，当前货币政策仍能很好地应对不断变化的经济状况和前景风险。如果没有迹象显示通胀可持续回落至2%，那么当前的限制性政策将会维持更长时间。

多名官员还提到，如果通胀风险成为现实，适合进一步收紧政策，他们愿意这么做。

关于经济前景，会议纪要显示，美联储官员认为美国经济总体具有弹性，但也指出经济前景存在不确定性。

与会官员普遍认为，高利率可能导致金融系统脆弱，需要对金融系统加以监控。

外界认为，最新公布的会议纪要释放鹰派信号。

首先，美联储官员依然担忧通胀，对于降息缺乏信心。

在他们看来，第一季度通胀数据令人失望，缓解通胀所需时间可能超出预期。因此，高利率或许会持续更久，降息恐怕不会很快到来。

其次，政策制定者尚不确定是否已用足紧缩政策以抑制通胀，对进一步加息持开放态度。

对此，敏感的市场立即作出反应。会议纪要公布后，美国三大股指全线收跌。

政策路径仍未清晰

不过，外界注意到，上次货币政策会议召开时尚未发布4月份CPI报告，鉴于第一季度CPI连续走高，会议纪要“放鹰”并不令人意外。

近期，随着4月份利好数据出炉，政策预期又出现微妙变化。

美国劳工部上周公布的数据显示，4月CPI同比上涨3.4%，环比上涨0.3%，均较3月小幅下降。核心CPI降至3.6%，为2021年4月以来最低水平。

美国4月CPI“降温”被认为暂时终结了今年一季度的“火热涨势”，显示通胀压力或逐步缓解。

与此同时，美国4月就业数据也意外走弱。4月，非农就业人数增加17.5万人，大幅低于预期的24万人。失业率升至3.9%，环比上升0.1个百分点。

就业疲软、通胀回落点燃了外界对美联储今年降息的希望，市场对9月和12月分别降息至少25个基点加大押注。

但是，围绕美联储今年会否以及何时启动降息依然充满悬念，各方意见仍存分歧。

美联储理事沃勒21日表示，美联储可能会在年底降息。因为最近的经济数据表明，限制性货币政策有助于冷却总需求，4月数据显示通胀并未反弹，或已向2%的目标迈进。

他还指出，最近的就业和零售支出数据低于预期，也都有助于缓解通胀压力。

但是，高盛首席执行官大卫·所罗门22日表示，美联储今年可能不会降息。他认为尚未看到令人信服的数据。

“政府支出已证明美国经济具有弹性，同时可能还要准备好应对更严重的通胀。”所罗门说。

会议纪要公布后，市场对今年降息预期也略有调整。

芝加哥商品交易所的“美联储观察工具”显示，市场预计美联储在9月降息至少25个基点的可能性为59%，低于前一日的65.7%。12月第二次降息的可能性降至略高于50%。

分析人士认为，美联储货币政策路径尚未确定，仍需进一步观察通胀走势和就业市场表现。

正如会议纪要所示，美联储官员强调，货币政策仍应以就业和通胀前景为指导。“未来的利率政策将取决于后续数据、不断变化的前景以及风险平衡。”

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